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利好支撑减弱 螺纹钢存在调整需求?

点击数:2952019-04-22 14:25:05 来源: 聊城泰亚物资有限公司(合肥分公司)|合肥无缝管|合肥精密管|合肥厚壁管

刘慧峰|东海期货黑色金属研究员
  核心观点
  ?.一季度宏观经济数据的全面改善,特别是流动性的超预期回升,是4月份以来钢材价格强势反弹的一个主要原因,但目前社融和M2增速远超过一季度名义GDP增速,故后期货币政策宽松力度存在减弱可能。
  ?.铁矿石发货量连续两周回升,淡水河谷停产矿山再度公告复产,铁矿石供应收缩预期有望进一步弱化,加上二季度本就为外矿供应旺季,因此我们预计5月份之后国内铁矿石到港量将有所回升,铁矿石价格短期继续大涨难度较大,至少要进入休整状态,故钢材成本支撑力度也将减弱。
  ?.近几天全国建材成交量再度回江苏无缝管落至20万吨以下,表明市场对未来预期仍较为谨慎。同时,5月份之宿迁无缝管后全国由南向北将陆续进入钢材消费淡季,尽管库存可能仍会延续下降的态势,但降幅可能会明显收窄。因此,我们认为4月下旬之后,螺纹钢周度表观消费量继续维持在400万吨以上的可能性不大。
  ?.一季度高供给的利空因素被需求的好转和基差修复逻辑所掩盖,经过4月初的一轮上涨之后,基差已经修复至正常水平,一旦后期需求走弱预期被证实,则高供给的隐患将会逐渐反应到盘面。
  ?.综合来看,宏观预期转好,成本支撑以及下游需求超预期恢复是前期钢材价格上涨的三个主要原因,但前期利好已经在盘面有所体现,且二季度之后,三个主要逻辑均存在走弱的可能,一旦未来一段时间走弱预期被证实,则螺纹钢可能会出现回调,预计可能会持续到6月左江苏无缝管切割右,之后市场有可能再度转向70周年大庆,北方环保限产的逻辑,届时价格可能出现新一轮上涨。

 

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